前言
刚到上市公司上任，真是两眼一抹黑。董秘工作该怎么干呀，好像没有培训，也没有工作指南。很多去到新的上市公司任职的朋友都会面临这种不知所措的状况。
上任接手的第一项工作准备年报披露。原则上，年报财务相关的内容由财务部准备，其余文案和总协调由董秘办负责。年报经管理层分级审批最终定稿后，提交董事会通过，然后经交易所审核后披露，最终提交股东大会投票。董秘办还要负责年报的印刷与披露媒体的安排，以及董事会和股东大会的召开。
整个年报的准备从会计师入场，到董事会公告，通常历时数月。
年报里的每一个数字，每一句话，都曾被反复推敲。上市公司经营的真相，就隐藏在这些数字和文字背后。读懂年报，就能接近事实。
董哥带您走进上市公司年报，带您寻找隐藏在这些数字和文字背后的真相······
每年，交易所都会预先发出定期报告披露指引，里面极其详尽地规定了年报的披露格式和要求。上市公司必须按照指引的规定，亦步亦趋地填上内容。有胆子大不严格按交易所要求写的，那通常都是有什么不愿告人之密。所以要读懂年报，先学习定期报告披露指引。
第一节 “公司基本情况”
这一节没什么特别要注意的，通常是把去年的内容直接拷贝过来。里面的董秘信箱用不了多久就会被垃圾信息堆满，所以几乎是无法使用的邮箱。至于披露的联系电话，对大多数公司来说，那最多是个总机。投资人要想找到公司董秘，得过层层关卡，一般得到的回答都是：“领导出差了。
第二节 “会计数据和业务数据摘要”
这一节是财务部准备的，要点在于对较上年变化幅度大的项目的解释，还有非经常性损益的影响。有时候一家公司，净利润暴增，结果只是因为卖了些资产，而不是经营持续性转好。从这节就可以看出来。
第三节 “股本变动及股东情况”
◆10大股东（可与以往相对比）。大股东易主或持股数量的变化，更能证明战略投资者对上市公司的看法。
◆股本变动情况+财务状况，以推测公司股本扩张倾向及能力
◆内部职工股数量及上市时间，以把握市场股价走势
◆现任董事、监事和高级管理人员的年度内持股增减变动情况及原因
重点分析送转股或配股以外原因的增减变动
我们可以在这节内容里，先看到公司历次融资和拆细造成的股本变动，那都是剪刀+浆糊的内容。然后是前10名股东和前10名非限售股股东情况表。
一般来说，每家公司里面都有“主力机构”驻扎，通过大股东的变动，能够觉察到机构投资人的态度变化。
不过定期报告一年只有四次，而董秘每月可以收到交易所信息结算中心提供的前200位股东名录。遇到特殊波动时，也可申请临时打印当天的股东名册。所以江湖传说，某个股票谁买了多少，庄家马上就知道了，这不是不可能，但是有一定技术难度。
在这节里还有个有用的信息，就是公司实际控制人的介绍。公司治理最关键的核心，是谁控制这家公司，以及如何控制？很多有趣的事情，都是从这个章节里发掘出来的，一个被低估很多的股票，大股东会千方百计增持进来。而一个被严重高估的股票，大股东一定想卖。搞清楚谁控制谁，非常关键。
第四节 “董事，监事和高级管理人员情况”
里面有公司主要领导的履历介绍，以及薪酬情况。我读每个公司的年报，都特别喜欢这一节。而且我发现，董事会上每个董事看的最仔细的，也是这一节的内容。
人最关注的是自己，董事们总是把简历读了又读，改了又改。有一次，证券代表忘记更新一位董事的年龄，立即被发现了，后来这一节我只好亲自审核。高管的报酬和持股数在这节里是个重点，另外，公司员工情况中的员工数量和专业与年龄结构值得特别关注。
公司报表造假，很少会把脑筋动到员工薪酬上来。一个快速发展赚大钱的公司，员工数量应快速增加，管理层薪酬应持续提高，员工年龄应趋于年轻。有的公司，靠与经销商造假合同虚增利润，从员工数量和薪酬上一眼就能看出破绽。
第五节 “公司治理结构”
◆经营状况，
◆公司投资情况，尤其是对募集资金使用情况的说明
◆新年度的业务发展计划。
这一节通常是用文字堆砌出来的官样文章。
第六节 “股东大会情况简介”
◆大会决议事项
◆董事、监事变动，以推测人事结构是否协调、稳定
看看哪家机构派员来参加股东大会了，可帮助推算谁是这个公司的主力机构。有的公司还真的不想让投资人参加股东大会，用的招数特别多，也有专挑与同行业更著名的公司同时开会的。基金研究员分身乏术，上市公司也就乐得清闲。
第七节 “董事会报告”
这一节是整个年报的精华所在。不看报表，也要看“董事会报告”。这一节的主要内容，是描述公司过去一年是怎么干的，干得如何，未来一年又准备如何发展。这里也是公司通过定期报告，传递关键信息，并主动控制投资者预期的关键。这一节，每一个字，都经过反复斟酌。每一句话，都暗含深意。
比如某家上市公司，计划作重大资产重组，他有可能在这里面含糊地提一句：“公司继续积极研究如何借助资本市场，通过兼并重组等方式，进一步做大做强公司主营业务”到年中，公司股价出现大幅度拉升，随后停牌重组。若交易所怪罪下来，公司完全可以解释为，事项已在年报中进行过预先披露。
当然，写年报的要点是，含而不露，留足余地。该说的事情说了，不该说的一字没露。而投资人要做的，就是反向解码。揣摩这字里行间到底是啥意图，公司的战略规划和战略实现情况可都在这里。值得仔细读两遍。
第八节 “监事会报告”
第八节是“监事会报告”，那段文字也可以不看。
第九节 “重要事项”
涉及重大诉讼，重大重组，关联交易等等。
凡是有大量关联交易的公司，在这里都是要看的重点，需要和往年的数据仔细对比。如果这节里有撤换会计师事务所的情况，那就要格外小心。没有人愿意轻易撤换会计师，除非不能“得心应手”。
最后 “财务报告”
◆三张会计报表中的重要数据
◆审计报告中的注册会计师的意见，尤其是非无保留意见的审计报告或带说明文字的审计报告。
◆会计报表附注中的重要信息。主要包括合并子公司、税项政策、主要报表项目的附注解释和同期比较情况、分行业资料、关联交易情况等。
做好财务分析：
一、掌握大量的第一手资料，如资产负债表的存货，要知道其构成，是材料多还是产成品多，产成品中哪些是积压的，等等；如利润表的主营业务收入，哪些产品销得多，哪些产品销得少，各自的利润率是多少，等等；都要知道什么样、为什么。
二、要三大报表结合分析。这三大报表有着会计原理和会计制度所决定的天然的联系，除了直接可以看出的勾稽关系的联系，还有需要通过深入分析才能看出的联系，要把这些联系的变化分析出来。
三、分析要深入，要找出原因。知道变化只是第一步，为什么变化更需要知道，这样才能发挥分析的作用。
四、要根据分析结果和原因的探究，提出改进的建议。这比什么都重要。
“总 结”
分析上市公司年报，有利于提高投资成功率，辨别清楚预测年报与实际
年报的偏差，更有利于最长达半年时间的业绩真空期的选择，以及清晰分析出上市公司孰优孰劣，分析年报意义非凡。
上市公司与投资者都应该引起足够的重视。
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