导语
近日，全球石墨烯热管理领军企业宇航派蒙旗下海外核心平台PMA通过并购纳斯达克上市公司明成集团（MSW），成功登陆美国资本市场，成为全球石墨烯热管理赛道首家纳斯达克上市企业。本次上市庆典落地新加坡，标志着宇航派蒙“中国研发+中国制造+新加坡全球运营+纳斯达克资本平台”的全球化战略闭环正式成型。锐攀巅峰创始人兼首席产业调研官顾震和宇航派蒙董事长潘智军深度交流，拆解并购上市底层逻辑、石墨烯产业长期机遇与企业全球化发展蓝图。
本期嘉宾：潘智军
宇航派蒙董事长
纳斯达克上市公司PMA联席主席
福布斯中国·长三角产业影响力人物
本期主持人：顾震
2026福布斯中国新兴产业影响力系列评选联合主办方
锐攀巅峰企业管理（上海）有限公司创始人兼首席产业调研官
国际产业生态赋能联盟（IEEA）执行理事长
01 选择新加坡作为全球化枢纽，借道纳斯达克完成资本化落地
顾震：潘董您好，首先恭喜PMA成功登陆纳斯达克！本次上市以新加坡PMA公司100%资产并购纳斯达克明成集团（MSW）的方式完成，行业内这种并购上市路径并不常见，能否和我们分享这次资本布局背后的深层考量？
潘智军：非常感谢锐攀巅峰的支持和顾总关注。这次登陆纳斯达克，不是一次短期资本套利，而是宇航派蒙十余年全球化布局水到渠成的战略落地，核心分为三层逻辑：
第一是产业布局逻辑。宇航派蒙扎根合肥，是国家级专精特新“小巨人”，在山东搭建了两大规模化生产基地，国内已经形成完整研发、制造、供应链体系，但我们要服务全球AI算力、海外新能源车企、国际医疗设备厂商，需要一个中立、国际化的运营中枢，新加坡就是最优解。我们搭建多层BVI合规架构设立PMA新加坡公司，统一承担全球销售、海外专利授权、国际产业合作三大职能，所有海外业务、海外知识产权全部归集于此，具备独立完整的商业化资产，这是并购上市的资产基础。
第二是资本市场合规逻辑。明成集团MSW是2024年登陆纳斯达克的开曼控股上市公司，拥有成熟的SEC监管合规、纳斯达克持续上市治理体系。我们选择资产并购而非单独IPO，能够快速借助成熟海外公众公司架构，规避漫长独立申报周期，同时完整保留PMA全部海外经营、技术资产，最快速度打通国际融资通道。
第三是长期品牌逻辑。全球新材料、高端制造、算力产业链的核心资本、头部客户集中在欧美、东南亚，纳斯达克是全球认可度最高的科技资本市场。上市后上市公司统一更名PMA，和我们全球海外运营品牌完全统一，能快速打破海外市场对中国新材料企业的认知壁垒。
综合以上三者，“国内深耕产业、新加坡统筹全球、纳斯达克对接资本”的四维布局就此闭环，这是我们的长期规划，而非临时选择。
顾震：这次并购完成后，市场定义PMA为全球首家石墨烯热管理纳斯达克上市企业，您如何看待这一行业里程碑举措的意义？
潘智军：石墨烯产业发展多年，很多企业聚焦粉体、薄膜单一材料，大多深耕国内市场，缺少面向全球、覆盖多场景的系统化热管理解决方案企业，更无全球化上市主体。宇航派蒙的核心差异化，从来不是单纯生产石墨烯材料，而是做全场景石墨烯温控解决方案，横跨AI算力散热、新能源汽车温控、医疗康复设备、民用健康取暖四大赛道，260余项专利、160余项发明专利构建完整自主知识产权体系，兼具量产交付能力。
我们登陆纳斯达克，相当于向全球市场证明：中国本土培育的石墨烯高新技术企业，拥有成熟工程化落地能力、全球化运营实力，能够获得国际资本市场认可。这不仅是PMA一家企业的里程碑，也会带动全球资本重新看待中国石墨烯热管理赛道，推动整个新材料行业国际化进程。
02 聚焦四大核心赛道，抓住AI与新能源双黄金增长周期
顾震：2025年我曾代表福布斯中国·长三角产业影响力系列评选联合主办方来宇航派蒙调研过，当时了解到公司拥有近260项专利，深耕石墨烯发热、散热、温控技术。您认为目前推动公司增长的最新核心驱动力是什么？
潘智军：目前我们聚焦四大赛道，对应四大万亿级市场，当下都处于需求爆发窗口。
第一，AI算力GPU散热，是当下增长最快的板块。全球算力中心、人工智能服务器、高性能芯片持续迭代，芯片功耗不断提升，传统金属散热方案重量大、散热效率受限。我们轻量化石墨烯散热方案，兼顾散热效率与节能减重，适配海外大型算力集群、云端服务器厂商需求，也是PMA海外重点拓展业务，纳斯达克上市后我们会加大海外算力产业链合作。
第二，新能源汽车全域温控，覆盖乘用车、两轮电动车、特种车辆。智能座舱已经成为车企核心差异化卖点，石墨烯座椅加热、分区温控、方向盘加热产品，能耗更低、升温均匀，国内外新能源车企订单持续增长，海外市场需求增速尤为突出。
第三，医疗健康专用温控系统，分为民用康复理疗和医院专业设备两条线。医用氧气气化、融冰系统对温控稳定性、安全标准要求极高，我们石墨烯精准温控技术符合多国医疗设备准入标准；家用热敷、康复护理产品契合全球大健康消费趋势，海外消费市场空间广阔。
第四，民用石墨烯取暖消费品，属于稳定现金流基本盘，产品覆盖穿戴、家居保暖，节能、安全优势明显，依托新加坡渠道辐射东南亚、欧美民用市场，持续为集团提供稳定营收支撑。
这四大板块协同互补，高增长算力、汽车业务打开业绩增长天花板，医疗、消费业务夯实经营基本盘，抗周期属性很强，这也是国际投资机构看好我们的核心原因。
顾震：我们观察到业内不少石墨烯企业存在“重研发、难量产”痛点，宇航派蒙如何实现技术专利到规模化商业化落地？
潘智军：这是个很好的问题，其实石墨烯产业化最大难点不在实验室研发，而在工程化、标准化、稳定量产。我们很早就确立“研发与制造双轮驱动”路线。我们持续投入底层材料改良、温控系统算法优化，保持每年专利迭代速度，守住技术壁垒；我们在山东布局两座现代化专属生产基地，搭建全自动化产线，从石墨烯基材加工到终端产品组装全链路自研自控，摆脱对外代工依赖，能够承接国内外大批量、标准化订单交付。同时我们搭建了完整测试验证体系，针对AI服务器、车载、医疗不同行业标准做专项适配，产品直接满足海内外客户准入要求，真正实现实验室技术快速转化为规模化营收，这是我们区别于纯研发型企业的核心竞争力。
03 新加坡全球化桥头堡，承载海外战略期许
顾震：本次上市核心资产是新加坡PMA公司，能否具体介绍这家平台在集团全球化布局中承担的核心价值？
潘智军：PMA新加坡是我们面向全球的唯一总枢纽，承担三大不可替代职能。一是全球市场运营总平台。统筹亚太、欧美所有海外渠道、客户开发、订单交付、海外品牌推广，所有海外商业交易、本地化客户服务全部归集于此，适配海外商业法律与税务体系；二是全球知识产权管理中心。持有集团核心石墨烯专利海外授权权益，统一对外技术许可，保障海外业务技术壁垒，规避跨境知识产权纠纷；三是国际资本与产业合作窗口。对接全球投资机构、海外产业链上下游企业，开展跨国技术联合研发、海外合资建厂等合作。
有了这个平台，国内研发、制造的技术与产品，才能合规、顺畅输出全球；也正是依托PMA成熟、完整、可独立估值的海外资产，我们才能顺利完成与MSW的并购重组，登陆纳斯达克。未来上市公司主体PMA，也将以新加坡为全球运营总部持续扩张。
04 更名PMA，全球化扩张路线清晰
顾震：这次并购交易完成后，上市公司会进行一系列重大调整，包括更名、业务转型、管理层架构调整等，您是否方便透露这些调整背后的战略规划？
潘智军：本次重组将从品牌、业务、治理、发展四个维度完成全面升级。
一、品牌统一。上市公司正式更名为PMA，和新加坡全球运营平台品牌一体化，全球客户、投资人看到统一品牌形象，消除海内外品牌割裂问题；
二、业务彻底转型。剥离原有传统业务，上市公司全部资源聚焦石墨烯热管理、AI散热、汽车温控、医疗温控、民用发热五大高增长科技赛道，集中全部资本力量深耕新材料主航道；
三、治理升级。我将出任上市公司董事会联席主席，深度参与上市公司全球战略、技术研发、海外经营决策，打通国内产业端与海外资本端决策链路，海内外团队协同效率大幅提升；
四、全球化扩张提速。依托纳斯达克国际融资渠道，我们接下来两大动作：一是拓展海外本地化研发合作，联合欧美科研机构迭代高端散热材料；二是择机布局海外配套产线，贴近海外算力、车企客户缩短交付周期；同时持续扩张全球经销商与渠道网络。
顾震：登陆纳斯达克之后，企业的全球化发展目标是什么？您心中长期的行业定位是怎样的？
潘智军：我们的短期目标，用2-3年完成欧美、东南亚核心市场渠道全覆盖，成为海外头部算力、新能源车企的核心温控方案供应商；中期目标，打造跨国石墨烯热管理产业集团，实现海内外研发、制造、销售协同布局；长期目标，努力成为全球领先的一站式热管理解决方案提供商。当下全球低碳、节能、算力升级是长期不变的大趋势，石墨烯作为轻量化节能新材料，应用场景只会持续拓宽。我们不只是做材料供应商，而是为各行各业提供定制化温控整体解决方案。借助纳斯达克资本市场，我们会持续输出中国原创石墨烯技术，让国产高端新材料走向全球主流市场。
结语
中国新材料行业转型升级没有捷径，一是要沉心深耕技术。缺乏自主专利和核心工艺的企业，是没有国际竞争力的；二是要坚持实业为本。不能脱离量产、脱离真实市场需求单纯讲技术故事；三是要有全球化视野。虽然国内市场广阔，但要做大做强，必须主动对接全球市场和国际资本。纵观石墨烯产业仍处在成长上升期，机遇很大，但也充满竞争。企业唯有守住技术创新根本，扎实做好产品与交付，同时提前布局全球化合规运营体系，才能抓住国际化资本窗口，真正登上行业巅峰。
从合肥本土高新技术企业，到搭建新加坡全球运营中枢，再到登陆纳斯达克成为全球石墨烯热管理首家海外上市企业，潘智军带领宇航派蒙走出一条“技术自研-产业量产-全球布局-国际资本化”的完整发展路径。面向AI、新能源、大健康三大黄金赛道，更名后的PMA将依托国际资本平台持续扩张，以中国原创石墨烯技术，在全球热管理产业赛道持续攀登新高峰。
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